近期國務(wù)院、發(fā)改委不斷發(fā)布調(diào)控措施，顯示政府希望將增長速度控制到一個相對平衡的水平的意圖。在這樣的調(diào)控背景下，商品和股市很難有較好的表現(xiàn)。該種狀況有望持續(xù)到四季度。對于投資者而言，二、三季度可以逢高做空為主，四季度則需密切關(guān)注主要經(jīng)濟指標(biāo)的變化，一旦拐點出現(xiàn)，空方即可平空止贏、逢低做多。

    美國穩(wěn)定復(fù)蘇歐洲增長停滯中國調(diào)控減速

    目前，歐元區(qū)未償債務(wù)總額占GDP的比重達到78.65%，財政赤字占GDP比重從2008年底的2.94%迅速上升至2009年底的6.45%。歐洲央行短期不敢貿(mào)然選擇退出政策。美國經(jīng)濟在2009年中期基本開始進入相對穩(wěn)定的復(fù)蘇階段，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)見底回升，并持續(xù)上行。而美國如果經(jīng)濟指標(biāo)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，尤其是失業(yè)率一旦下降，極有可能在下半年率先加息。加息預(yù)期的存在使得美元有可能在下半年保持強勢，突破88至90一線。

    2010年是中國經(jīng)濟最為復(fù)雜的一年。今年政府的經(jīng)濟目標(biāo)可以概括為保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期。5月31日，國務(wù)院同意了發(fā)改委《關(guān)于2010年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》�？梢灶A(yù)見接下去的半年多時間國家各部委會就《意見》中的問題不斷出臺具體的落實政策。

    對股票和期貨市場影響較大的是要逐步推行深化資源性產(chǎn)品價格改革，這有可能逐步提升電價和水價，逐步推進房產(chǎn)稅改革，這對房地產(chǎn)將進一步形成沖擊。

    在這樣的調(diào)控背景下，商品和股市很難有較好的表現(xiàn)，該種狀況有望持續(xù)到四季度。

    四季度，隨著工業(yè)增加值到達調(diào)控的低位，政府調(diào)控程度有望放松。而且中央經(jīng)濟工作會議將于四季度召開，市場對中央經(jīng)濟政策將有炒作預(yù)期。因此，對于投資者而言，在二、三季度可以逢高做空為主，在四季度最好密切關(guān)注主要經(jīng)濟指標(biāo)的變化，一旦拐點出現(xiàn)，空方即可及時平空止贏并逢低做多。

    棉花：調(diào)控下，上漲動能衰竭

    前期國家召開棉花宏觀調(diào)控會議，采取增加棉花進口配額、加大新疆棉運輸力度等手段增加市場棉花供應(yīng)，月末棉花價格回調(diào)走低。且今年棉花的實際種植面積有增加的趨勢，短期上漲動能消退，但對產(chǎn)量和未來供應(yīng)的不確定性仍將支撐棉花在高位震蕩。

    6月中旬進口棉配額增發(fā)完成后陸續(xù)到港，美棉上漲的最大炒作題材將不復(fù)存在，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨供應(yīng)的緊張態(tài)勢有望得到緩解，國內(nèi)外棉價繼續(xù)上漲的動能將衰竭。

    技術(shù)面上，01鄭棉周線已經(jīng)開始試探20周均線，關(guān)注16380支撐，一旦跌破，棉花短期將回調(diào)至16000一線。

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